Lebih dari 25% Supply Merugi, Struktur Bitcoin Kelam Layaknya 2022?

Struktur pergerakan Bitcoin kembali memasuki zona yang membuat trader waspada setelah harga menghabiskan dua pekan terakhir bergerak menuju True Market Mean, yaitu biaya dasar seluruh koin aktif tanpa memasukkan kepemilikan miner. 

Dilansir dari Cryptopolitan, harga kini bertahan tipis di atas level tersebut, dan pola yang muncul disebut hampir identik dengan Q1 2022, periode ketika tekanan pasar mulai membentuk tren bearish lebih dalam.

Spot price bergerak di bawah kuantil 0.75 sejak pertengahan November dan kini diperdagangkan di dekat US$96.1K. Kondisi ini membuat lebih dari 25% total supply berada dalam posisi merugi atau underwater, menambah kekhawatiran bahwa pasar berada di wilayah rentan.

Data On-Chain Perlihatkan Tekanan, Tapi Belum Menyerah Total

Sumber: Glassnode via Cryptopolitan

Meski lebih dari seperempat supply berada di bawah biaya dasar, data menunjukkan penjual mungkin mulai kehabisan tenaga. Garis penentu tren berada pada kuantil 0.85 di sekitar US$106.2K, yang harus direklamasi untuk mematahkan dominasi sentimen makro.

Net Change in Realized Cap bertahan di +US$8.69 miliar per bulan, jauh lebih rendah dari puncak US$64.3 miliar pada Juli, tetapi tetap positif. Selama indikator ini tidak jatuh ke bawah nol, pasar masih dapat membangun fondasi stabil alih-alih memasuki kehancuran struktural.

Long-Term Holder SOPR (30D-SMA) berada di 1.43, menunjukkan investor jangka panjang masih menjual saat harga menguat, namun margin penjualannya terus mengecil. Tekanan jual perlahan mereda meski belum sepenuhnya hilang.

Baca juga: Michael Saylor Blak-Blakan Ungkap Kapan MicroStrategy Lepas Bitcoin

Spot Demand Melemah, Risiko Dipimpin Derivatif dan Volatilitas

Sumber: Trader T

Permintaan spot kembali melemah setelah ETF Bitcoin AS mencatat net outflow sepanjang November berdasarkan rata-rata tiga hari. Arus keluar ini membuat harga lebih terbuka terhadap guncangan makro karena aliran masuk yang stabil sebelumnya telah hilang.

Pada saat yang sama, Cumulative Volume Delta menjadi negatif di beberapa bursa besar, menandakan tekanan jual terus berlanjut dari pelaku taker. Data lain seperti futures open interest yang terus turun dan pendanaan yang mendekati nol mengonfirmasi bahwa leverage telah bersih, dan pelaku pasar kini berada dalam posisi datar.

Di pasar opsi, implied volatility turun setelah Bitcoin gagal bertahan di atas US$92K. Volatilitas jangka pendek turun dari 57% menjadi 48%, sementara tenor menengah dan panjang juga melemah. Trader hanya berspekulasi jangka pendek, sementara keyakinan untuk reli besar masih rendah.

Key Level: Pasar Butuh US$106K untuk Ambil Alih Kendali

Pola terkini menunjukkan ketakutan berulang akan kejadian mirip 2022, ketika tekanan makro menggiring harga ke dalam tren menurun panjang. Namun, penurunan leverage dan moderasi penjualan jangka panjang memberi sedikit ruang bagi stabilisasi.

Selama Bitcoin tidak merebut kembali US$106.2K, pasar tetap berada di bawah komando sentimen makro. Sementara itu, whale dilaporkan menjual sebelum lembaga besar memperluas akses crypto, memicu perdebatan tentang apakah ini kebetulan atau fase distribusi pintar.

Kesimpulan

Bitcoin kini berada di wilayah struktural yang mirip dengan fase awal 2022, dengan lebih dari 25% supply merugi dan permintaan spot yang memudar. 

Namun tidak semua sinyal bersifat negatif, Realized Cap masih bertambah dan penjual jangka panjang menunjukkan kelelahan. Level US$106.2K menjadi garis hidup pasar; tanpa menembusnya, risiko tetap berada di sisi bawah dan arah tetap ditentukan kondisi makro serta respons lembaga.

FAQ

1. Apa itu True Market Mean dan mengapa penting?
   Ini adalah biaya dasar semua koin aktif (tanpa miner). Jika harga berada di bawahnya, struktur jangka menengah dinilai lemah.
   
2. Mengapa lebih dari 25% supply merugi dianggap sinyal risiko?
   Karena semakin banyak koin underwater, semakin besar potensi tekanan jual jika sentimen memburuk.
   
3. Apa arti kuantil 0.85 di US$106K?
   Level ini adalah batas struktural yang jika ditembus dapat mengalihkan kendali dari faktor makro kembali ke aksi pasar.
   
4. Mengapa permintaan ETF yang melemah menjadi masalah?
   Karena ETF adalah sumber likuiditas institusional. Ketika outflow terjadi, stabilitas harga melemah.
   
5. Apakah pola ini pasti seperti 2022?
   Tidak pasti, tetapi struktur on-chain dan teknikal menunjukkan kesamaan kuat sehingga pasar waspada.

Itulah informasi berita crypto hari ini. Aktifkan notifikasi agar Anda selalu mendapatkan informasi terkini dan edukasi dari Akademi Crypto seputar aset digital dan teknologi blockchain hanya di INDODAX Academy.

Jangan sampai ketinggalan berita terbaru terkait dunia kripto, pergerakan pasar, dan masih banyak lagi di laman artikel edukasi crypto terpopuler.

Anda juga dapat mengikuti berita terbaru kami melalui Google News untuk akses informasi yang lebih cepat dan terpercaya.
Untuk pengalaman trading yang mudah dan aman, download aplikasi crypto terbaik dari INDODAX di App Store atau Google Play Store.

Kontak Resmi Indodax

Nomor Layanan Pelanggan: (021) 5065 8888 | Email Bantuan: [email protected]

Ikuti juga sosial media INDODAX di sini: Instagram, X, Youtube & Telegram

Author: Alo 

Referensi

Cryptopolitan – With a sub?30% underwater supply, Bitcoin price actions now looks eerily like early 2022, diakses pada 4 Desember 2025

Tag Terkait: #Berita Kripto Hari Ini, #Berita Mata uang Kripto, #Prediksi Harga Crypto Hari Ini, #Berita Bitcoin