Cara Menghitung Harga Wajar Saham: 5 Metode Valuasi agar Tidak Salah Beli

Membeli saham hanya karena harganya sedang turun belum tentu berarti murah. Bisa saja harga tersebut masih lebih tinggi dibanding nilai wajarnya. Sebaliknya, ada saham yang terlihat mahal tetapi sebenarnya masih diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya.

Karena itu, sebelum memutuskan membeli suatu saham, investor biasanya menghitung terlebih dahulu harga wajar (fair value) menggunakan beberapa metode valuasi. 

Dengan cara ini, keputusan investasi tidak hanya bergantung pada sentimen pasar, tetapi juga didukung oleh analisis fundamental perusahaan.

 

5 Metode Cara Menghitung Harga Wajar Saham

Berikut di bawah ini adalah lima metode yang paling sering digunakan investor untuk menghitung harga wajar saham beserta contoh dan kapan metode tersebut paling tepat digunakan.

Metode	Cocok Untuk	Tingkat Kesulitan
PER	Perusahaan laba stabil	Mudah
PBV	Perbankan & aset besar	Mudah
DCF	Growth stock	Sulit
Graham Formula	Value investing	Sedang
DDM	Saham dividen	Sedang

1. Cara Menghitung Harga Wajar Saham dengan PER (Price to Earnings Ratio)

Metode Price to Earnings Ratio (PER) merupakan salah satu cara paling populer untuk menghitung harga wajar saham. Pendekatan ini cocok digunakan pada perusahaan yang sudah menghasilkan laba secara konsisten, seperti sektor perbankan, consumer goods, telekomunikasi, hingga energi.

Ide dasarnya sederhana: jika perusahaan sejenis diperdagangkan pada PER tertentu, maka perusahaan yang sedang dianalisis seharusnya memiliki valuasi yang tidak jauh berbeda apabila fundamentalnya setara.

Rumus PER

Harga Wajar = EPS × PER Industri

Keterangan:

• EPS (Earnings Per Share) = laba bersih ÷ jumlah saham beredar.
• PER Industri = rata-rata PER perusahaan sejenis dalam sektor yang sama.

Contoh Perhitungan

Misalkan sebuah perusahaan memiliki:

• EPS = Rp250
• PER rata-rata industri = 12 kali

Maka:

Harga Wajar = Rp250 × 12 = Rp3.000

Jika harga pasar saat ini Rp2.500, saham tersebut berpotensi berada dalam kondisi undervalued karena diperdagangkan di bawah estimasi nilai wajarnya.

Sebaliknya, apabila harga pasar sudah mencapai Rp3.700, investor dapat mempertimbangkan bahwa saham tersebut mulai diperdagangkan di atas estimasi nilai wajarnya.

Kapan Sebaiknya Menggunakan PER?

Metode ini paling cocok digunakan apabila perusahaan:

• menghasilkan laba secara konsisten;
• memiliki pertumbuhan bisnis yang relatif stabil;
• berada dalam industri yang sudah mapan sehingga mudah dibandingkan dengan kompetitor.

PER kurang tepat digunakan pada perusahaan yang masih merugi karena nilai EPS menjadi negatif sehingga hasil valuasi tidak lagi relevan.

Insight: Banyak investor hanya melihat PER rendah sebagai tanda saham murah. Padahal PER rendah juga bisa mencerminkan prospek bisnis yang sedang melemah. Karena itu, PER sebaiknya dibandingkan dengan perusahaan di sektor yang sama, bukan lintas industri.

 

2. Cara Menghitung Harga Wajar Saham dengan PBV (Price to Book Value)

Jika PER lebih fokus pada laba perusahaan, maka Price to Book Value (PBV) membandingkan harga saham dengan nilai buku perusahaan.

Metode ini sangat populer untuk menilai perusahaan yang memiliki aset besar, seperti bank, perusahaan pembiayaan, maupun emiten properti.

Rumus PBV

Harga Wajar = BVPS × PBV Historis

Keterangan:

• BVPS (Book Value Per Share) = total ekuitas ÷ jumlah saham beredar.
• PBV Historis = rata-rata PBV perusahaan atau industri dalam beberapa tahun terakhir.

Contoh Perhitungan

Misalkan sebuah bank memiliki:

• BVPS = Rp2.100
• PBV historis = 2,4 kali

Maka:

Harga Wajar = Rp2.100 × 2,4 = Rp5.040

Apabila harga saham di pasar berada di Rp4.500, saham tersebut masih diperdagangkan di bawah estimasi harga wajarnya.

Kapan Menggunakan PBV?

PBV lebih sesuai digunakan untuk:

• saham perbankan;
• perusahaan asuransi;
• perusahaan dengan aset tetap yang besar;
• emiten yang nilai bukunya relatif stabil.

Sebaliknya, PBV kurang tepat diterapkan pada perusahaan teknologi atau startup karena sebagian besar nilai perusahaan berasal dari aset tidak berwujud, seperti perangkat lunak, hak cipta, atau kekuatan merek.

Insight: Dua bank dengan PBV yang sama belum tentu memiliki valuasi yang setara. Investor tetap perlu melihat kualitas aset, tingkat kredit bermasalah (NPL), pertumbuhan laba, dan profitabilitas perusahaan.

 

3. Cara Menghitung Harga Wajar Saham dengan Discounted Cash Flow (DCF)

Berbeda dengan PER atau PBV yang menggunakan data historis, Discounted Cash Flow (DCF) menghitung harga wajar berdasarkan estimasi arus kas yang diperkirakan akan dihasilkan perusahaan di masa depan.

Karena mempertimbangkan potensi bisnis ke depan, metode ini banyak digunakan oleh analis, manajer investasi, hingga perusahaan sekuritas.

Rumus Dasar DCF

Secara sederhana, konsep DCF dapat ditulis sebagai:

Nilai Perusahaan = Total Nilai Sekarang dari Arus Kas Masa Depan

Artinya, seluruh arus kas yang diperkirakan diterima perusahaan di masa depan akan didiskon menggunakan tingkat pengembalian tertentu (discount rate) agar nilainya setara dengan uang saat ini.

Walaupun rumus lengkapnya cukup panjang, prinsipnya tetap sama: semakin besar potensi arus kas perusahaan, semakin tinggi estimasi nilai wajarnya.

Contoh Sederhana

Misalkan sebuah perusahaan diperkirakan menghasilkan arus kas bebas sebesar:

• Tahun pertama: Rp100 miliar
• Tahun kedua: Rp120 miliar
• Tahun ketiga: Rp150 miliar

Dengan tingkat diskonto 10%, setiap arus kas tersebut dihitung kembali menjadi nilai saat ini. Setelah seluruh nilai dijumlahkan dan dikurangi utang perusahaan, hasil akhirnya dibagi jumlah saham beredar untuk memperoleh estimasi harga wajar per saham.

Walaupun prosesnya lebih rumit dibanding PER, metode ini dianggap mampu memberikan gambaran valuasi yang lebih realistis karena memperhitungkan prospek bisnis.

Kapan Menggunakan DCF?

DCF cocok digunakan untuk perusahaan yang:

• memiliki pertumbuhan bisnis yang stabil;
• menghasilkan arus kas positif secara konsisten;
• mempunyai proyeksi pendapatan yang relatif mudah diperkirakan.

Metode ini sering digunakan untuk menganalisis perusahaan besar di sektor teknologi, infrastruktur, energi, maupun consumer goods.

Insight: DCF sering disebut sebagai metode valuasi paling lengkap. Namun hasilnya sangat bergantung pada asumsi yang digunakan. Perubahan kecil pada tingkat pertumbuhan atau discount rate dapat menghasilkan estimasi harga wajar yang sangat berbeda.

 

4. Cara Menghitung Harga Wajar Saham dengan Graham Formula

Jika DCF cukup kompleks, investor value investing biasanya menggunakan pendekatan yang lebih sederhana, yaitu Graham Formula.

Metode ini diperkenalkan oleh Benjamin Graham, tokoh yang dikenal sebagai pelopor value investing sekaligus mentor Warren Buffett.

Formula ini bertujuan mencari saham yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya.

Rumus Graham Formula

Harga Wajar = ?(22,5 × EPS × BVPS)

Keterangan:

• EPS (Earnings Per Share) = laba per saham.
• BVPS (Book Value Per Share) = nilai buku per saham.

Angka 22,5 berasal dari kombinasi PER maksimum sebesar 15 kali dan PBV maksimum sebesar 1,5 kali menurut pendekatan Benjamin Graham.

Contoh Perhitungan

Misalkan sebuah perusahaan memiliki:

• EPS = Rp300
• BVPS = Rp4.000

Maka:

Harga Wajar

= ?(22,5 × 300 × 4.000)

= ?27.000.000

? Rp5.196

Jika harga pasar saat ini masih berada di bawah angka tersebut, investor value investing biasanya akan mulai melakukan analisis lanjutan sebelum membeli.

Kapan Menggunakan Graham Formula?

Metode ini cocok untuk:

• investor jangka panjang;
• pencari saham undervalued;
• perusahaan yang sudah menghasilkan laba stabil.

Sebaliknya, metode ini kurang cocok digunakan untuk startup atau perusahaan yang masih berada dalam fase ekspansi agresif.

 

5. Cara Menghitung Harga Wajar Saham dengan Dividend Discount Model (DDM)

Tidak semua investor mengejar capital gain. Sebagian lebih memilih perusahaan yang rutin membagikan dividen.

Untuk jenis perusahaan seperti ini, salah satu metode valuasi yang paling sering digunakan adalah Dividend Discount Model (DDM).

Pendekatan ini menganggap nilai suatu saham berasal dari seluruh dividen yang akan diterima investor di masa depan.

Rumus DDM

Harga Wajar = Dividen per Saham ÷ (Tingkat Pengembalian – Pertumbuhan Dividen)

Metode ini cocok digunakan apabila perusahaan memiliki kebijakan pembagian dividen yang konsisten.

Contoh Perhitungan

Misalkan suatu emiten membagikan dividen sebesar Rp250 per saham setiap tahun.

Asumsikan:

• tingkat pengembalian yang diharapkan = 10%
• pertumbuhan dividen = 5%

Maka:

Harga Wajar

= Rp250 ÷ (10% – 5%)

= Rp5.000

Apabila harga pasar berada jauh di bawah angka tersebut, saham tersebut dapat menjadi kandidat menarik bagi investor yang berorientasi pada pendapatan dividen.

Kapan Menggunakan DDM?

DDM paling sesuai untuk:

• perusahaan utilitas;
• perbankan;
• perusahaan consumer goods yang rutin membagikan dividen;
• emiten dengan sejarah pembagian dividen yang stabil.

Metode ini kurang cocok diterapkan pada perusahaan yang jarang atau bahkan tidak pernah membagikan dividen.

 

Metode Mana yang Sebaiknya Digunakan?

Tidak ada satu metode yang selalu paling akurat. Pilihan metode valuasi bergantung pada karakteristik perusahaan yang sedang dianalisis.

Jenis Perusahaan	Metode yang Direkomendasikan	Alasan
Perbankan	PBV	Nilai buku menjadi indikator utama kesehatan perusahaan.
Consumer Goods	PER	Memiliki laba yang relatif stabil.
Teknologi	DCF	Lebih mencerminkan potensi pertumbuhan jangka panjang.
Perusahaan Dividen	DDM	Fokus pada arus dividen yang diterima investor.
Value Investing	Graham Formula	Menggabungkan laba dan nilai buku dalam satu pendekatan.

Banyak analis profesional bahkan tidak hanya menggunakan satu metode. Mereka membandingkan hasil dari beberapa pendekatan sekaligus untuk memperoleh kisaran harga wajar yang lebih objektif.

Insight unik (content gap kompetitor): Daripada mencari satu angka pasti, investor profesional biasanya menggunakan rentang valuasi (valuation range). Misalnya, jika hasil PER menunjukkan harga wajar Rp4.800, PBV Rp5.000, dan DCF Rp5.300, maka mereka akan menganggap kisaran Rp4.800–Rp5.300 sebagai zona nilai wajar. Pendekatan ini lebih realistis karena valuasi selalu dipengaruhi oleh asumsi dan kondisi pasar yang berubah.

 

Kapan Hasil Perhitungan Harga Wajar Saham Bisa Menyesatkan?

Menghitung harga wajar saham memang membantu investor membuat keputusan yang lebih rasional. Namun, hasil valuasi bukan berarti harga saham pasti akan bergerak menuju angka tersebut.

Ada beberapa kondisi yang membuat hasil perhitungan bisa berbeda dengan kenyataan di pasar.

1. Menggunakan Data Keuangan yang Sudah Tidak Relevan

Laporan keuangan perusahaan terus diperbarui setiap kuartal. Jika masih menggunakan EPS atau nilai buku dari laporan lama, hasil valuasi bisa meleset jauh dari kondisi terbaru.

Karena itu, pastikan selalu menggunakan laporan keuangan yang paling baru sebelum menghitung harga wajar.

2. Menggunakan Metode yang Kurang Tepat

Tidak semua perusahaan cocok dianalisis menggunakan metode yang sama.

Sebagai contoh:

• PER kurang cocok untuk perusahaan yang masih merugi.
• PBV kurang menggambarkan nilai perusahaan teknologi yang minim aset fisik.
• DDM tidak relevan jika perusahaan tidak rutin membagikan dividen.

Semakin sesuai metode yang digunakan dengan karakter perusahaan, semakin baik pula hasil valuasinya.

3. Mengabaikan Kondisi Industri

Harga wajar tidak hanya dipengaruhi oleh kinerja perusahaan, tetapi juga kondisi industrinya.

Misalnya, perusahaan dengan laba yang baik tetap bisa mengalami penurunan valuasi apabila industrinya sedang mengalami perlambatan atau tekanan ekonomi.

Karena itu, investor biasanya membandingkan valuasi perusahaan dengan emiten lain yang berada di sektor yang sama.

4. Menganggap Harga Wajar Sebagai Angka Pasti

Kesalahan yang cukup sering terjadi adalah menganggap harga wajar sebagai target harga yang pasti tercapai.

Padahal, valuasi lebih tepat dipahami sebagai estimasi berdasarkan data dan asumsi tertentu.

Banyak analis justru menggunakan rentang harga wajar, bukan satu angka tunggal. Pendekatan ini memberikan ruang terhadap perubahan kondisi bisnis maupun sentimen pasar.

 

Lalu, Apakah Konsep Ini Juga Berlaku pada Aset Kripto?

Konsep harga wajar tidak hanya digunakan dalam investasi saham, tetapi juga diterapkan pada aset kripto. Jika ingin memahami konsep dasarnya terlebih dahulu, kamu bisa membaca pembahasan mengenai fair price atau harga wajar sebelum mempelajari metode valuasi yang lebih spesifik.

Pada saham, investor dapat menghitung harga wajar menggunakan data seperti laba perusahaan, nilai buku, arus kas, atau dividen. Sementara itu, sebagian besar aset kripto tidak memiliki laporan keuangan seperti perusahaan publik sehingga pendekatan valuasinya berbeda.

Sebagai gantinya, investor biasanya melihat berbagai indikator fundamental blockchain, seperti:

• aktivitas transaksi di jaringan;
• jumlah alamat aktif (active addresses);
• tokenomics;
• tingkat adopsi;
• aktivitas pengembangan proyek (developer activity);
• metrik on-chain seperti Network Value to Transactions (NVT).

Dengan kata lain, prinsip yang digunakan tetap sama, yaitu memperkirakan apakah suatu aset diperdagangkan di bawah atau di atas nilai wajarnya. Hanya saja, data yang dianalisis menyesuaikan karakteristik masing-masing instrumen investasi.

 

Mengenal Tokenized Stock, Cara Baru Mendapatkan Eksposur ke Saham Global

Seiring berkembangnya teknologi blockchain, pilihan instrumen investasi juga semakin beragam. 

Salah satu inovasi yang mulai banyak dikenal adalah tokenized stock, yaitu aset digital yang dirancang untuk merepresentasikan nilai atau eksposur terhadap saham perusahaan publik dalam bentuk token di jaringan blockchain.

Berbeda dengan membeli saham secara langsung melalui bursa efek, tokenized stock diperdagangkan sebagai aset digital sehingga memiliki mekanisme transaksi yang berbeda. 

Karena itu, investor perlu memahami bahwa hak kepemilikan, proses perdagangan, serta karakteristik produknya tidak selalu sama dengan kepemilikan saham konvensional.

Bagi investor yang ingin mengenal instrumen ini lebih jauh, INDODAX telah menghadirkan beberapa tokenized stock yang mengacu pada saham perusahaan global ternama. Saat artikel ini diterbitkan, aset yang tersedia meliputi:

CRCLX – Circle Tokenized Stock

COINX – Coinbase Tokenized Stock

AAPLX – Apple Tokenized Stock

TSLAX – Tesla Tokenized Stock

NVDAX – NVIDIA Tokenized Stock

GOOGLX – Alphabet (Google) Tokenized Stock

AMZNX – Amazon Tokenized Stock

 

Meski menawarkan cara baru untuk memperoleh eksposur terhadap pergerakan saham global, keputusan investasi tetap sebaiknya didasarkan pada analisis yang matang. 

Memahami cara menghitung harga wajar, mengenali fundamental aset, serta menyesuaikannya dengan tujuan investasi dapat membantu kamu mengambil keputusan yang lebih terukur, baik saat berinvestasi di saham konvensional maupun melalui tokenized stock.

 

Kesimpulan

Menghitung harga wajar saham membantu investor mengambil keputusan berdasarkan analisis, bukan sekadar mengikuti sentimen pasar. 

Ada beberapa metode valuasi yang umum digunakan, mulai dari PER, PBV, Discounted Cash Flow (DCF), Graham Formula, hingga Dividend Discount Model (DDM). Masing-masing memiliki kelebihan dan lebih cocok digunakan pada jenis perusahaan tertentu.

Tidak ada satu metode yang selalu paling akurat. Investor yang berpengalaman biasanya membandingkan beberapa pendekatan sekaligus untuk memperoleh kisaran harga wajar yang lebih objektif. 

Selain itu, hasil valuasi juga perlu dikombinasikan dengan analisis fundamental, kondisi industri, dan prospek bisnis perusahaan.

Pada akhirnya, harga wajar bukanlah jaminan bahwa harga saham akan bergerak ke level tertentu. Namun, memahami cara menghitungnya dapat membantu kamu menilai apakah suatu saham layak dipertimbangkan atau justru sudah diperdagangkan terlalu mahal.

 

Itulah informasi menarik tentang cara Menghitung harga wajar saham yang bisa kamu dalami lebih lanjut di kumpulan artikel kripto dari Indodax Academy. Selain mendapatkan insight mendalam lewat berbagai artikel edukasi crypto terpopuler, kamu juga bisa memperluas wawasan lewat kumpulan tutorial serta memilih dari beragam artikel populer yang sesuai minatmu.

Selain update pengetahuan, kamu juga bisa langsung pantau harga aset digital di Indodax Market seperti harga Bitcoin (BTC to IDR) atau aset lainnya dan ikuti perkembangan terkini lewat berita crypto terbaru. Untuk pengalaman trading lebih personal, jelajahi juga layanan OTC trading dari Indodax. Jangan lupa aktifkan notifikasi agar kamu nggak ketinggalan informasi penting seputar blockchain, aset kripto, dan peluang trading lainnya.

Kamu juga bisa ikutin berita terbaru kami lewat Google News agar akses informasi lebih cepat dan terpercaya. Untuk pengalaman trading mudah dan aman, download aplikasi crypto terbaik dari INDODAX di App Store atau Google Play Store.

Maksimalkan aset kripto kamu dengan fitur INDODAX staking crypto, cara praktis buat dapetin penghasilan pasif dari aset yang disimpan. Segera register di INDODAX dan lakukan KYC dengan mudah untuk mulai trading crypto lebih aman, nyaman, dan terpercaya!

Kontak Resmi CS Indodax

• Nomor resmi Customer Support: (021) 5065 8888
• Nomor resmi CS Indodax Prioritas: (021) 5036 8888
• Email bantuan: [email protected]

Ikuti juga sosial media INDODAX di sini: Instagram, X, Youtube & Telegram

 

 

FAQ

Apakah harga wajar saham sama dengan harga pasar?

Tidak. Harga pasar adalah harga yang terbentuk dari aktivitas jual beli di bursa, sedangkan harga wajar merupakan estimasi nilai saham berdasarkan metode valuasi tertentu.

Metode apa yang paling mudah digunakan untuk menghitung harga wajar saham?

Metode PER menjadi salah satu cara yang paling banyak digunakan investor untuk menghitung harga wajar saham karena prosesnya relatif sederhana dan mudah dipahami. Jika kamu belum memahami rasio ini secara mendalam, baca juga pembahasan mengenai cara menghitung PER saham sebelum melakukan valuas

Apakah PER lebih baik dibanding PBV?

Tidak selalu. PER lebih cocok untuk perusahaan yang menghasilkan laba secara konsisten, sedangkan PBV lebih relevan digunakan pada perusahaan yang memiliki aset besar seperti sektor perbankan.

Mengapa hasil harga wajar setiap analis bisa berbeda?

Perbedaan asumsi, data yang digunakan, serta metode valuasi dapat menghasilkan estimasi harga wajar yang berbeda meskipun menganalisis perusahaan yang sama.

Apakah harga wajar bisa digunakan untuk trading jangka pendek?

Harga wajar lebih sering digunakan dalam investasi fundamental dan jangka menengah hingga panjang. Untuk trading jangka pendek, investor biasanya mengombinasikannya dengan analisis teknikal.

Apakah konsep harga wajar hanya berlaku untuk saham?

Tidak. Konsep harga wajar juga digunakan pada instrumen lain, termasuk obligasi, reksa dana, emas, hingga aset kripto. Namun, metode valuasinya disesuaikan dengan karakteristik masing-masing aset.

 

Author:AL